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炒股配资怎么配采用收益法评估的股权价值达 34.20 亿元

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　　在全球 AI 算力需求井喷与光通信技术迭代加速的双重驱动下，嘉元科技近日发布公告，完成对武汉恩达通科技有限公司的战略投资关键节点，标志着这家锂电铜箔龙头企业正式切入高速光模块这一高成长性赛道。资料显示，恩达通作为美国甲骨文（Oracle）的主要供应商之一，仅 2025 年上半年实现未经审计的净利润已达 1.21 亿元，超过 2024 年全年水平净利润水平1.17亿元，显示出强劲的成长动能。此次交易不仅为嘉元科技开辟了第二增长曲线，更凸显了其在新能源与新一代信息技术交叉领域的前瞻布局。

　　投资恩达通进展顺利标的公司800G光模块已实现批量发货

　　根据嘉元科技 9 月 20 日发布的对外投资进展公告，公司已按协议支付第一笔股权转让款 4500 万元及第一笔增资款 1.5 亿元，合计 1.95 亿元，占总投资金额 5 亿元的 39%。目前恩达通正在办理股权转让及增资的工商变更登记手续，各项流程按计划有序推进。本次投资完成后，嘉元科技将持有恩达通 13.59% 的股权，通过资本纽带实现对光模块核心技术资源的战略掌控。

　　此次交易定价经过第三方专业评估，以 2024 年 12 月 31 日为基准日，恩达通经审计的净资产为 2.18 亿元，采用收益法评估的股权价值达 34.20 亿元，充分体现了市场对其技术实力和成长潜力的高度认可。增资资金将主要用于恩达通自产产品研发及扩产，进一步提升其在高速光模块领域的生产交付能力和技术竞争力。

　　恩达通作为光通信领域的高新技术企业，已构建起覆盖 100G、400G、800G 及 1.6T 的全系列光模块产品矩阵，其中 800G 光模块已实现批量发货，是业界为数不多具备该能力的供应商之一。在技术迭代方面，恩达通保持着与行业前沿的同步发展，1.6T 光模块产品已完成研发，3.2T 可插拔光模块项目也已启动立项，在高速光模块技术演进中占据有利位置。

　　这一产品布局与全球光模块市场的发展节奏高度契合。高盛预计，2025 年、2026 年800G光模块销量将分别达到1990万和3350万单位，较此前预测分别上调10%和58%；市场规模方面，预测2025年和2026年光模块市场总值预计分别达到127.3亿和193.7亿美元，同比增长60%和52%，恩达通的产品储备正迎来市场需求的爆发期。

　　海外市场高端客户阵营根基稳固 2025上半年净利润已超2024全年

　　恩达通的此次投资，引起了投资者和资本市场的广泛关注。9月19日，据2025年广东辖区投资者集体接待日暨辖区上市公司中报业绩说明会资料显示，恩达通是美国甲骨文（Oracle）的主要供应商之一，在 400G 和 800G 光模块产品上保持着稳定的合作关系。在客户结构方面，恩达通已建立起以海外知名企业为核心的客户群体，其主要客户覆盖云计算数据中心、无线接入以及传输等关键领域。这一合作不仅验证了恩达通的产品品质达到国际一流水平，更为其在北美高端市场建立了重要的战略支点。

　　受益于美国海关对电子产品的关税豁免政策，恩达通的海外业务具备较强的政策风险抵御能力。资料显示，北美四大云厂商谷歌、微软、Meta、亚马逊持续加大资本开支，25Q2四大云厂商的资本开支合计为874亿美元，同比增长69%，环比增长23%。黄仁勋也曾表示：超大规模云厂商的资本支出在2025年将达到6000亿美元，预计2030年AI基础设施市场规模将达到3万亿至4万亿美元，预计超大规模云厂商2025-2030年资本支出复合增速高达46%。

　　财务数据显示，恩达通 2024 年实现经审计的营业收入 15.16 亿元，净利润达 1.17 亿元，展现出良好的盈利能力和业务规模。2025 年上半年，公司延续增长态势，未经审计的净利润已达 1.21 亿元，超过 2024 年全年水平，显示出强劲的成长动能。

　　这一业绩表现在行业内处于上游水平。对比来看，2024 年光模块行业上市公司净利润增幅中位数约为 78%，而恩达通凭借其在高端产品领域的布局，实现了持续稳健的盈利增长。随着本次增资扩产计划的实施，恩达通的产能规模和技术优势将进一步放大，有望在 AI 算力需求爆发的浪潮中占据更大市场份额。

　　战略协同显著开辟双轮驱动新格局

　　嘉元科技通过本次投资，成功实现了从锂电铜箔向光模块领域的战略延伸，构建起 "新能源材料 + 光通信器件" 的双轮驱动格局。恩达通在高速光模块领域的技术积累与嘉元科技在高端铜箔材料上的优势形成了显著的协同效应，特别是在 AI 服务器 PCB 领域，双方产品存在天然的应用场景互补性。

　　嘉元科技目前在江西赣州龙南布局的电解铜箔生产线已投产产能达 1 万吨以上，其高端电子电路铜箔可应用于 AI 服务器的 PCB，与恩达通的光模块产品共同构成 AI 基础设施的关键硬件支撑。这种 "铜箔 + 光模块" 的业务组合，使嘉元科技能够深度参与 AI 产业链的核心环节，为公司打开了更广阔的成长空间。

　　随着本次投资的顺利推进，嘉元科技正以技术创新为引擎、以资本运作为纽带，在新能源与新一代信息技术融合的赛道上加速前行。恩达通作为其战略布局的重要一环，凭借全系列的产品矩阵、高端的客户资源和持续增长的盈利能力，有望成为驱动嘉元科技未来发展的重要增长极，为投资者带来长期价值回报。

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